왜 중요한가
코어위브(CoreWeave, CRWV)는 NVIDIA GPU에 최적화된 AI 특화 클라우드로, 훈련·추론·VFX 등 고성능 컴퓨팅 수요를 흡수하며 고성장 중입니다. GPU와 전력이라는 AI 시대의 희소 자원을 선제 확보해 시장 주목을 받고 있습니다. 하지만 고금리 부채와 고객 집중도라는 리스크가 동시에 존재합니다.
Q2 2025 핵심 실적
- 매출: 12.13억 달러 (+206% YoY)
- 조정 EBITDA: 7.53억 달러 (마진 62%)
- GAAP 순손실: -2.91억 달러 (순이자비용 2.67억 달러)
- 백로그: 301억 달러
- 전력 용량: 가동 ~470MW, 계약 ~2.2GW
- 고객/제품: OpenAI와 40억 달러 추가 계약, NVIDIA Blackwell GB200 NVL72 업계 최초 스케일 제공, Weights & Biases 인수 완료
기회와 리스크
기회 요인
- 희소 자산 확보: 최신 GPU·전력 기반 인프라로 대형 수요처 확보.
- 운영 레버리지: 조정 EBITDA 마진 62%로 구조적 수익성 잠재력.
리스크 요인
- 이자 비용: 9%대 고금리 회사채 조달 → 순이익·현금흐름 압박.
- 고객 집중도: OpenAI 등 소수 메가 고객 의존.
- M&A 불확실성: Core Scientific 인수 제안 관련 주주 반대·조건 변수.
- 단기 변동성: IPO 이후 밸류에이션 조정 + 실적 발표 후 주가 급락.
자주 묻는 질문(FAQ)
코어위브의 가장 큰 강점은 무엇인가요?
NVIDIA 최신 GPU와 전력을 선제적으로 확보해 AI 하이퍼스케일러로 자리 잡았다는 점입니다. 확정된 백로그(301억 달러)로 가시성을 확보했습니다.
재무 리스크는 얼마나 크나요?
고금리 회사채로 인해 순이자비용이 큰 부담입니다. EBITDA는 흑자지만 GAAP 순손실이 이어지는 구조입니다.
Core Scientific 인수는 어떤 영향을 주나요?
전력 1.3GW 확보를 목표로 하지만 주주 반대와 거래 조건이 변수입니다. 성사 여부와 조건에 따라 성장성·재무 안정성에 큰 차이를 만들 수 있습니다.
어떤 투자자에게 적합한가요?
AI 인프라 희소 자산 초기 과실에 베팅하는 고성장 선호 투자자에게 적합합니다. 다만 재무 보수성을 중시하는 투자자에게는 부담이 큽니다.
결론 & 다음 행동
- 코어위브는 ‘GPU 호텔’ — 방(칩)이 꽉 차면 황금알, 빈방·요금 하락 시 수익성 급락.
- 추가 차입·리파이낸싱 조건, 고객 다변화, 증설 타임라인을 체크.
- 딜 불확실성·차입비용·전력 병목이 겹치면 변동성 확대에 대비 필요.
※ 본 글은 투자 권유가 아니며, 정보 제공 목적입니다. 투자 판단과 책임은 독자 본인에게 있습니다.